中国宠物
医疗行业报告

①需求：1.2 亿只犬猫 × 28% 医疗占比，刚需但低频

• 2024 城镇犬猫超 1.2 亿只、宠物消费超 3000 亿元，医疗占比约 28%（《2025 宠物行业白皮书》）。
• 宠物医疗几乎无替代方案，但单宠一生仅就诊一两次，单院覆盖半径仅数公里，天然低频。

②规模：全口径 549 亿，连锁服务仅 110 亿

• 券商口径 2024 宠物医院市场约 549 亿元；灼识口径"连锁宠物医疗服务"仅 110 亿元，2030E 226 亿、CAGR 约 12.6%。
• 长期天花板测算：1.2 亿只犬猫全覆盖、年均医疗消费约 1500 元，对应终端潜力约 1854 亿元。

③格局："三瑞"领跑，并购整合后进入收缩提效期

• 新瑞鹏（瑞鹏+瑞派前身系+安安等）门店收缩至 1400 多家，仍居第一；瑞派 548 家居第二，瑞辰 200+ 家紧随。
• 高瓴系 2019 年千亿合并后的并购扩张退潮，头部从"跑马圈地"转向单院盈利与专科能力。

④盈利：客单价低于 500 元，龙头毛利率约 20%

• 约 70% 机构平均客单价在 200 元以下、500 元以上仅约 5%；瑞派毛利率约 20%，为大型连锁中较高水平。
• 检查化验撑起营收基本盘（约 60%），手术毛利高但量小；大型设备（CT/核磁）使用率低、分摊重。

⑤支付：宠物保险 4 年从 1.2 亿到 30 亿，撬动消费

• 宠物保险保费 2021→2025 由 1.2 亿元增至 30 亿元，渗透率 0.8%→2.9%，对中游诊疗的撬动效应显著。
• 线上问诊承担前置分诊与复诊，降低到院门槛，但无法替代影像/化验/手术等线下刚需。

⑥风险：医生稀缺、监管滞后、价格不透明

• 宠物医生供给不足、诊疗标准不一、部分项目价格不透明，供需结构性矛盾突出。
• 药品无医保集采、进口品牌（硕腾/勃林格）占高端，国产替代刚起步；门店加密导致"量价齐压"。

中国宠物消费结构（2024，约 3000 亿元大盘）

图1：城镇犬猫消费结构（白皮书口径，约数）

医疗占比约 28%，为仅次于食品的第二大支出；用品、诊疗、服务合计构成大盘。异宠饲养人数约 1707 万人，为增量细分。

连锁宠物医疗服务市场规模（灼识，亿元）

图2：连锁服务市场 2024→2035E（CAGR 12.6%→17%）

连锁服务 2024 约 110 亿元，2030E 约 226 亿元、2035E 约 494 亿元（招股书/灼识口径）；预测为机构测算，非承诺值。

宠物医院营收结构（行业约数）

图3：基础诊疗+化验约 60%、耗材约 20–30%、手术为高毛利小量

据一线从业者与券商调研综合：基础诊疗+检测约占 60%，药品耗材约 20–30%，手术毛利高但接诊量小；为行业约数，单院差异大。

诊疗项目分层

• 流量层：疫苗、绝育、驱虫、基础体检——标准化、复购稳、单价低。
• 基本盘：血常规/生化/尿检/B超等化验影像——频次高、设备驱动、占营收约六成。
• 利润层：骨科、眼科、肿瘤、心脏、外科手术——2024 宠物手术平均客单价约 1578 元（+10.9%），高端手术超 5000 元。
• 增量层：猫专科、异宠、老年慢病管理——随猫经济与老龄化起量。

主要上游厂商与品类

• 硕腾 Zoetis：原辉瑞动保，狂犬疫苗、四联/八联疫苗、心丝虫预防等市占领先。
• 勃林格殷格翰：犬猫疫苗、宠物体内外驱虫与处方药。
• 礼蓝动保 Elanco / 默沙东动保：驱虫、抗炎、关节药。
• 国产替代：生物疫苗、诊断试剂、部分仿制药与耗材性价比突围，集采逻辑正在形成。

药品耗材的三个经营特征

• 无集采压价：宠物药无医保集采，价格不透明，是宠主"账单焦虑"的核心来源。
• 设备重资产：CT/核磁/血球仪单价高、使用率不足，靠化验影像营收摊销。
• 连锁集采红利：新瑞鹏等头部具备集采能力，向上游要毛利是连锁化的隐性收益。

来源：36 氪"谁在为宠物医疗买单"；证券时报"宠命金贵"；行业白皮书。

连锁化率提升路径（灼识/招股书）

图4：连锁化率从约 10% 向 30% 目标演进（研究测算口径）

连锁化率为研究测算的约数，"30% 目标"为行业愿景而非已实现数据；具体口径以招股书与白皮书为准。

连锁 vs 单体的胜负手

• 集采与供应链：连锁向上游要药耗毛利，单体无议价权。
• 分级诊疗：小院做基础、中心院做专科与影像，提升单院效率（瑞派 VDP 模式）。
• 医生绑定：兽医供给稀缺，连锁靠合伙人/股权激励留住核心医生。
• 信任与品牌：比价时代，连锁标准化与明码标价降低宠主决策成本。

中国宠物保险保费规模（亿元）与渗透率

图5：保费 2021 约 1.2 亿 → 2025 约 30 亿（嘉世咨询）

渗透率由 2021 年 0.8% 提升至 2025 年约 2.9%；与欧美成熟市场仍有数量级差距，但撬动效应已显著。

支付与流量的新角色

• 宠物保险：按年缴费、报销诊疗，反向要求医院标准化病历与定价，利好连锁规范机构。
• 线上问诊：轻症咨询、术后复诊、用药指导，降低首诊门槛，但无法替代影像/化验/手术。
• 点评比价：大众点评/美团成为宠主选院入口，倒逼价格透明与体验升级。
• 分期与会员：把大额手术拆成月供，提升高值项目接受度。

宠物诊疗机构平均客单价分布（占比 %）

图6：客单价 200 元以下占约 70%，500 元以上仅约 5%（方正证券）

与 2024 年相比平均客单价总体略降，但开展专科诊疗的医院客单价逆势提升，呈现 K 型分化。

分业务毛利率的"微笑结构"

图7：药品 / 化验影像 / 专科手术毛利率梯度（行业约数）

药品因进口品牌占比高、毛利被上游挤压；化验影像靠设备复用毛利中等；专科手术毛利最高但量小。整体医院毛利率约 20%（瑞派）。