中国新茶饮
品牌连锁报告
从蜜雪冰城 6.4 万店下沉到霸王茶姬单店月销 51 万，本报告沿"供应链—品牌—加盟—出海"全链路，拆解蜜雪、古茗、茶百道、霸王茶姬、喜茶、奈雪、沪上阿姨、7 分甜如何在 45 万家门店的存量搏杀与 9.9 元价格战中跑通单店模型。
万店红利见顶：从"开店竞赛"进入"存量出清与单店效率"时代
①阶段：从开店竞赛到存量出清
- 2026.6 全国茶饮门店约 45.2 万家，过去 12 个月有 6 个月环比负增长，门店总量连续三年净减少。
- 中小单店在成本上涨、点位饱和、价格战下加速退出，连锁化率 2025 年突破 60%。
②规模：蜜雪一家独大，万店阵营分化
- 2026H1 蜜雪近 6.4 万店；古茗 1.43 万、沪上阿姨 1.3 万迈入万店；茶百道 8863、霸王茶姬 7639、奈雪仅 1685。
- 门店前五品牌合计份额升至 22.5%，头部集中度提升。
③价格：9.9 元大战重塑价格带
- 奈雪推"周周 9.9"、甜啦啦 8 元鲜奶茶、CoCo 9.9 单次卡；外卖平台"9 块 9"精准分流霸王茶姬线下客流。
- 价格带分层固化：蜜雪 6–8 元下沉、古茗茶百道 10–18 元、霸王茶姬 15–20 元、喜茶奈雪 20–30 元。
④模型：单店效率取代开店速度
- 霸王茶姬单店月均 GMV 超 51 万元、年销超 600 万元，店效居加盟制新茶饮之首。
- 古茗 2026H1 单店日均 GMV 约 7800 元、与去年持平，增长几乎全靠新店与咖啡第二曲线。
⑤供应链：自建工厂与冷链是护城河
- 鲜果、鲜奶、茶底、小料自建工厂 + 冷链配送 + 区域仓配，决定下沉市场的成本与稳定出杯。
- 蜜雪靠 6 元价位做到 4.6 万店，本质是供应链把原料成本打到极致。
⑥风险：闭店率抬升与加盟商盈利承压
- 2025 年茶百道闭店率约 10.84%、沪上阿姨闭店率约 12%，加密门店互相分流。
- 霸王茶姬坚持"不参战"价格战，2026 上市首份财报出现业绩回落，高端定位与价格战的张力显现。
新茶饮已过"开店即赢"的普惠期：确定性最高的是供应链极致化、能在 6–18 元价格带靠规模赚钱的下沉龙头（蜜雪、古茗）；其次是把"大单品 + 高店效"做到极致的中高端品牌（霸王茶姬）；而靠资本快速铺店、又卷不赢价格战与单店模型的品牌，正进入关店与盈利承压的出清阶段。
行业门店总量见顶回落，新开与闭店同时创历史新高
近一年现制茶饮门店新开 vs 闭店（万家）
图1：新开 11.8 万家 vs 闭店 15.7 万家（36氪/窄门餐眼口径）
净减少约 3.9 万家，行业门店总量连续三年净减少；中小单体店加速退出，头部连锁店反而在逆势加密。
全国茶饮门店总量与连锁化率
图2：门店总量（柱）与连锁化率（线，%）
2026.6 门店约 45.2 万家；2025 年连锁化率突破 60%、前五品牌合计份额升至 22.5%（GeoQ 智图《2026 上半年连锁餐饮门店发展蓝皮书》）。
周期判断：从"增量扩张"到"存量优化"
- 需求见顶：现制茶饮人均杯量与消费频次趋于平稳，价格敏感度上升。
- 供给过剩：前几年开店红利吸引大量单体店与小品牌进入，点位密度过高。
- 连锁化提升：头部靠供应链与品牌把单店模型跑通，挤压单体店生存空间。
- 资本验证：2025 年古茗、沪上阿姨、霸王茶姬密集上市，行业进入"财报说话"阶段。
信息来源：36氪《2025 新茶饮复盘》引窄门餐眼；新浪财经引 GeoQ 智图《2026 上半年连锁餐饮门店发展蓝皮书》；红餐网行业报告。
原料 — 自建工厂/仓配 — 品牌 — 加盟门店：四层价值链
鲜奶 · 植脂末 · 淡奶油
茶叶（红茶/乌龙/茶底）
糖 · 小料（珍珠/芋圆）
包材与纸杯
自动化茶饮/果酱生产线
区域仓 + 冷链配送
蜜雪大咖国际/古茗供应链
决定成本与出杯稳定性
加盟为主（蜜雪/古茗/茶百道）
直营转加盟（喜茶/奈雪）
门店出杯 · 外卖 · 私域会员
单店模型与选址
信息来源：蜜雪冰城/古茗/霸王茶姬招股书与年报；红餐网产业链研究；行业公开资料整理。
价格带四分天下：6 元下沉、10–18 元主力、15–20 元中高端、20–30 元高端
主要品牌平均客单价与价格带分布（元/杯，约数）
图3：代表品牌客单价与价格带（元/杯，公开口径约数）
蜜雪约 6–8 元；古茗/茶百道/沪上阿姨约 12–18 元；霸王茶姬约 15–20 元；喜茶/奈雪原 25–30 元，2024 年起经 9.9 活动下探至 15–20 元区间。数值为菜单均价与活动价的约数。
低6–8 元 · 下沉万店
蜜雪冰城、甜啦啦。靠极致供应链成本，主打柠檬水、冰淇淋、奶茶，渗透县乡与校园。
腰10–18 元 · 主力带
古茗、茶百道、沪上阿姨、7 分甜、CoCo。鲜果茶 + 鲜奶茶为主，加盟商数量与翻台率是关键。
高15–30 元 · 中高端
霸王茶姬 15–20 元；喜茶、奈雪原 20–30 元。强调品牌、空间与大单品，客单价与店效更高。
信息来源：中国证券报《解构新茶饮不可能三角》；各品牌招股书"单价"披露；中国经济网古茗/霸王茶姬财报报道。
自建工厂 + 冷链仓配：6 元定价背后的成本算术
蜜雪冰城门店网络扩张（家）
图4：蜜雪中国内地门店 2021–2024.9（招股书）
招股书披露：2021 末 19,731 家 → 2022 末 27,188 家 → 2023 末 33,234 家 → 2024.9.30 40,510 家；2024 年末超 46,000 家，2026H1 近 6.4 万家。
供应链三层能力
- 自建工厂：大咖国际（蜜雪）等把糖浆、茶底、奶浆、果酱标准化自产，降低对外采依赖。
- 区域仓配：鲜果鲜奶类品牌（古茗）靠区域冷链仓实现隔日达，保证原料新鲜。
- 规模效应：门店越多，单店原料配送成本越低，形成"低价—规模—更低成本"的正循环。
来源：蜜雪冰城招股书（HKEXnews）、2024 年度业绩公告；古茗招股书供应链章节。
新茶饮表面卖的是一杯奶茶，底层卖的是农产品加工与冷链配送。谁能把一公斤茶叶、一升鲜奶、一颗柠檬的到货成本压到最低，谁才能在 6 元价位活下来、在 9.9 价格战里不亏钱——这正是蜜雪能开 6 万店、而无数小品牌快速倒闭的根本原因。
加盟为主流：蜜雪古茗加盟跑量，喜茶奈雪直营转加盟求轻
代表品牌单店月均 GMV（万元，约数）
图5：单店月均 GMV 对比（霸王茶姬招股书/古茗半年报口径）
霸王茶姬单店月均 GMV 超 51 万元（年销超 600 万）；古茗单店日均 GMV 约 7800 元、折月约 23 万元；蜜雪单店因客单价低、走量，月营收约 15–20 万元（估算）。
加盟 vs 直营的账
- 加盟模式：品牌方赚原料差价 + 加盟管理费，门店扩张不占自有资本，但需强供应链与督导。
- 直营模式：喜茶/奈雪早期直营控品质，但开店慢、资本重，2022 年后陆续开放加盟。
- 加密隐忧：商圈门店过密导致同店分流，古茗增长几乎全部来自新店而非同店提升。
来源：证券时报霸王茶姬 IPO；界面新闻新茶饮复盘；蓝鲸新闻六小龙闭店率数据。
| 品牌 | 2026H1 门店 | 模式 | 客单价带 | 单店模型要点 |
|---|---|---|---|---|
| 蜜雪冰城 | 约 6.4 万 | 加盟为主 | 6–8 元 | 极致供应链成本，下沉万店，月营收走量、杯量大 |
| 古茗 | 约 1.43 万 | 加盟为主 | 10–18 元 | 单店日均 GMV 约 7800 元，鲜果鲜奶区域冷链 |
| 茶百道 | 约 8863 | 加盟为主 | 10–18 元 | 2025 闭店率约 10.84%，加密分流压力显现 |
| 霸王茶姬 | 约 7639 | 加盟为主 | 15–20 元 | 单店月均 GMV 超 51 万、年销超 600 万，店效最高 |
| 沪上阿姨 | 约 1.3 万 | 加盟为主 | 10–18 元 | 2025 闭店率约 12%，万店规模后承压 |
| 喜茶 / 奈雪 | 奈雪约 1685 | 直营转加盟 | 20–30 元→下探 | 高端品牌主动开放加盟、推 9.9 拉新 |
信息来源：新浪财经六家新茶饮上半年业绩（2026.9）；证券时报；界面新闻；蓝鲸新闻；各公司财报与招股书。
门店规模断层与店效断层：蜜雪赢规模，霸王茶姬赢单店
主要品牌 2026H1 门店数（家）
图6：2026 上半年代表品牌门店数对比（家）
蜜雪集团近 6.4 万；古茗 1.43 万；沪上阿姨 1.3 万；茶百道 8863；霸王茶姬 7639；奈雪的茶 1685。数据来自新浪财经六家新茶饮上半年业绩分化报道。
信息来源：新浪财经《六家新茶饮上半年业绩分化明显》（2026.9.3）；证券时报；环球网新茶饮 IPO 提速报道。
出海第二曲线：蜜雪深耕东南亚，霸王茶姬北上进北美
01蜜雪 · 东南亚
印尼、越南、马来西亚密集开店，极致性价比复制下沉逻辑；澳洲冰淇淋、柠檬水约 7–16 元人民币。
02霸王茶姬 · 北美
以"伯牙绝弦"大单品 + 东方茶美学切入北美与新加坡，2025 年登陆纳斯达克。
03喜茶 · 高端旗舰
新加坡、伦敦等核心城市开高端旗舰店，走品牌与空间路线，而非大规模铺店。
信息来源：36氪出海《蜜雪冰城出海路》；证券时报霸王茶姬 360 亿 IPO 报道；行业公开资料。
9.9 元大战与闭店潮：存量搏杀下的生死时速
价格战的正面
· 清洗落后产能：近一年闭店 15.7 万家，单体店与小品牌退出，头部份额提升。
· 用户教育：9.9 元把现制茶饮渗透到更下沉人群，杯量基数扩大。
· 倒逼效率：价格下探倒逼供应链与单店运营提效，淘汰落后加盟模型。
价格战的代价
· 利润变薄：补贴让利压低全行业单店毛利，加盟商回本周期拉长。
· 定位撕裂：高端品牌参战会损伤品牌溢价，不参战又流失外卖客流。
· 闭店率抬升：茶百道 2025 闭店率约 10.84%、沪上阿姨约 12%。
9.9 元大战不是短期营销，而是行业进入存量后的常态化竞争工具。能在 9.9 价位仍赚钱的，是供应链成本足够低的蜜雪、古茗；而坚持高端、不参与价格战的霸王茶姬，必须靠"大单品 + 高店效"把品牌溢价守住——两者都在考验各自模型的极限。
信息来源：中国证券报《解构新茶饮不可能三角》；中国经济网霸王茶姬上市首份财报；36氪新茶饮复盘；蓝鲸新闻闭店率数据。
从"万店叙事"到"单店质量与第二曲线"
机会 Opportunities
· 下沉与出海：蜜雪东南亚、霸王茶姬北美的本地化复制仍在早期，空间可观。
· 第二曲线：古茗加咖啡、头部做轻食与零售化周边，提升单店坪效。
· 连锁化集中：连锁化率刚过 60%，单体店出清后头部份额继续提升。
· 大单品策略：霸王茶姬"伯牙绝弦"证明单一爆款可支撑高店效模型。
风险 Risks
· 供给过剩：门店密度过高，新店分流老店，同店增长见顶。
· 价格战常态化：9.9 元持续让利，全行业单店毛利承压。
· 加盟商风险：闭店率抬升，加盟体系扩张与口碑可能反噬。
· 大单品失宠：爆款生命周期有限，产品力断档会直接冲击店效。
中国新茶饮已告别"开店即赢"的普惠时代：蜜雪、古茗靠供应链与下沉规模在 6–18 元价格带赚到"辛苦钱"；霸王茶姬靠大单品与高店效在中高端证明溢价；喜茶、奈雪则在直营转加盟中重新寻找轻资产路径。下一阶段，谁能把单店盈利、出海与第二曲线同时跑通，谁才能在 45 万家门店的存量博弈里活成下一个十年。
数据来源与口径说明
- 证券时报：霸王茶姬 360 亿 IPO、单店月均 GMV 超 51 万
- 证券时报：蜜雪冰城更新招股书、门店超 4.5 万家
- HKEXnews 蜜雪冰城全球发售文件：中国内地门店 19731→40510 家
- 同花顺：蜜雪冰城 2024 年度业绩公告（超 4.6 万家门店）
- 新浪财经：六家新茶饮上半年业绩分化（2026H1 门店数）
- 36氪：2025 新茶饮复盘：新开 11.8 万、闭店 15.7 万
- 新浪财经：万店不再是护城河、45.2 万家门店与连锁化率 60%
- 中国证券报：解构新茶饮"不可能三角"与 9.9 元价格战
- 中国经济网：霸王茶姬上市首份财报与 9 块 9 价格战
- 界面新闻：新茶饮红利退潮、古茗单店日均 GMV 约 7800 元
- 今日头条（蓝鲸新闻）：2025 新茶饮六小龙：茶百道闭店率 10.84%、沪上阿姨 12%
- 36氪出海：蜜雪冰城出海路：东南亚/澳洲/韩国定价
- 中国经济网：古茗上市后首份财报与价格带定位
- 环球网：新茶饮 IPO 提速、4000 亿赛道迎变局
- 证券时报：沪上阿姨上市首日、新茶饮敲钟潮
- 新浪财经：六家新茶饮上半年净赚超 50 亿、门店扩张