中国新能源汽车
渗透率、插混爆发与智驾平权
2025 年新能源渗透率逼近五成，比亚迪一超、新势力洗牌、出海翻倍。本报告系统拆解渗透率曲线、纯电与插混结构、品牌份额、价格战区间、智驾平权下探与出海关税，覆盖比亚迪 / 特斯拉 / 理想 / 小米 / 华为系 / 蔚来小鹏。
渗透率逼近五成，行业从增量转入存量博弈
①渗透率：五年从 5.8% 到 47.9%
- 中汽协口径：2021 年 5.8%、2022 年 14.8%、2023 年 27.6%、2024 年 35.7%、2025 年 47.9%。
- 乘联会零售口径 2025 年零售渗透率约 54%，新能源乘用车零售 1280.9 万辆（+17.6%）。
②结构：插混爆发，纯电仍是底盘
- 插混 / 增程解决里程焦虑，2025 年插混出口 96.9 万辆（+2.3 倍），成为出海新引擎。
- 纯电仍是基本盘：比亚迪纯电 225.67 万辆（+27.86%），年度纯电销量已超特斯拉全球（约 164 万辆）。
③格局：比亚迪一超，新势力重新洗牌
- 比亚迪 460 万辆断层领先；鸿蒙智行（问界为主）58.91 万辆居新势力第一梯队。
- "蔚小理"让位"零界米"：小鹏 42.94 万（+125.9%）、小米 41.1 万（+200%）、理想 40.6 万、蔚来 32.6 万。
④价格战：从 15 万打到 10 万以下
- 比亚迪"油电同价"、特斯拉年降、小米 / 零跑以性价比走量，10–20 万元区间竞争最惨烈。
- 价格战倒逼供应链降本，电池与芯片是成本博弈核心。
⑤智驾平权：高阶智驾下探到 15 万级
- 华为 ADS、小鹏 XNGP、小米智驾把高阶辅助驾驶从 30 万+ 旗舰下探到 15 万级车型。
- "无图全国开"成为标配卖点，智驾能力取代续航成为新的购车决策因子。
⑥出海：翻倍增长，但关税壁垒上升
- 2025 年新能源出口 261.5 万辆（+100%），汽车总出口超 700 万辆。
- 欧盟反补贴税、美国高关税与本地化建厂要求，使出海从"卖车"转向"当地造"。
中国新能源汽车已跨过"渗透率 50%"的分水岭，电动化从增量故事变成存量竞赛。未来胜负手有三：① 价格战下的成本控制与单车盈利（比亚迪、零跑率先盈利）；② 智驾平权带来的产品力代差（华为系、小鹏、小米）；③ 全球化能力（出海翻倍，但需应对关税与本地化）。单纯靠"新势力标签"已经不够，技术、成本与品牌缺一不可。
渗透率：五年五级跳，逼近半数
新能源汽车渗透率（%，2021–2025，中汽协）
图1：新能源汽车渗透率五年走势
2021 年 5.8%、2022 年 14.8%、2023 年 27.6%、2024 年 35.7%、2025 年 47.9%。乘联会零售口径 2025 年约 54%。来源：中汽协、乘联会、证券时报。
上游电池芯片 — 中游整车 — 下游充电与出行
正负极 · 电解液 · 隔膜
碳酸锂等关键材料
智驾芯片 / 域控制器
电机 · 电控
新势力：零跑 / 鸿蒙智行
小鹏 / 小米 / 理想 / 蔚来
传统转型：吉利 / 上汽 / 长安
智驾算法与电子电气架构
充电 / 换电网络
二手车 / 电池回收
出口海外市场
智能化出行服务
信息来源：中汽协、乘联会、动力电池产业创新联盟、企业年报与公开资料整理。
销量：五年从 350 万辆到 1650 万辆
中国新能源汽车销量（万辆，2021–2025）
图2：新能源汽车年度销量
2025 年销量 1649 万辆（+28.2%）、产量 1662.6 万辆（+29%）。2021–2024 年为中汽协公开数据整理。来源：中国政府网、中汽协、上海证券报。
技术路线：纯电为基，插混与增程爆发
新能源乘用车动力结构（纯电 vs 插混，%）
图3：纯电与插混（含增程）结构变化
注：结构占比为综合乘联会 / 中汽协数据的研究估算（约数），插混（含增程）份额持续提升。出口端 2025 年纯电 164.6 万辆（+66.7%）、插混 96.9 万辆（+230%）。来源：央视网、中汽协。
品牌格局：比亚迪断层，新势力重新排位
主要车企 / 新势力 2025 年销量（万辆）
图4：比亚迪与主要新势力 2025 销量
比亚迪 460.24 万、鸿蒙智行约 58.91 万、小鹏 42.94 万、小米 41.1 万、理想 40.6 万、蔚来 32.6 万。特斯拉全球交付约 164 万辆。来源：经济日报、36 氪、界面、各公司交付公告。
价格战：从高端打到 10 万以下
主要车企 2025 年销量同比（%，价格战下的分化）
图5：价格战下各品牌销量增速分化
小米 +200.4%、小鹏 +125.9%、比亚迪 +7.73%、理想 2025 全年约 40.6 万（未达 75 万目标，同比下滑）。价格战下"以价换量"与"盈利质量"并存。来源：各公司交付公告、界面、中国经济网。
智驾平权：高阶智驾从 30 万下探到 15 万
搭载高阶智驾车型起售价下探（万元，约数）
图6：高阶智驾起售价下探趋势
注：起售价为公开车型价格的研究示意（约数），反映高阶智驾从 2022 年约 30 万元级旗舰，下探到 2025 年约 15 万元级大众车型的趋势。来源：企业发布会与公开车型价格整理。
出海：一年翻倍，从卖车到当地造
中国新能源汽车出口量（万辆，2021–2025）
图7：新能源汽车出口量增长
2025 年出口 261.5 万辆（+100%）：纯电 164.6 万辆（+66.7%）、插混 96.9 万辆（+230%）。2021–2024 为中汽协公开数据整理。零跑 2025 上半年出口 9.63 万辆（+372.6%），已在意大利、德国等市场起量。来源：中国政府网、央视网、头条汽车。
竞争格局：一超多强，盈利分化
| 企业 | 2025 销量 | 同比 | 盈利 | 关键标签 |
|---|---|---|---|---|
| 比亚迪 | 460.2 万 | +7.73% | 盈利 | 纯电 225.7 万，油电同价，垂直一体化 |
| 特斯拉 | ~164 万（全球） | — | 盈利 | 全球标杆，中国纯电年度销量被比亚迪超越 |
| 鸿蒙智行（华为系） | 58.9 万 | 高增 | — | 问界为主，ADS 智驾赋能，M9 居 50 万+ SUV 榜首 |
| 小鹏汽车 | 42.94 万 | +125.9% | 亏 11.4 亿 | 营收 767.2 亿（+87.7%），毛利率 18.9% |
| 小米汽车 | 41.1 万 | +200.4% | 转正 | SU7 超 Model 3，YU7 居中大型 SUV 榜首 |
| 理想汽车 | 40.6 万 | 下滑 | — | 未达 75 万目标，被小鹏超越，L 系列换代 |
| 蔚来汽车 | 32.6 万 | 修复 | — | 四个季度环比增长，换电体系 |
行业从"蔚小理"进入"零跑 + 华为系 + 小米"的新排位。规模（比亚迪）、智驾（华为 / 小鹏 / 小米）、成本（零跑）是三种跑赢价格战的路径。亏损换规模的故事正在失效，2025–2026 年"盈利能力"成为新势力的生死线。
趋势、机会与风险
机会 Opportunities
· 智驾平权：高阶智驾大众化，拉开产品代差，提升溢价。
· 出海高增：插混出口 +230%，欧洲、东南亚、中东市场放量。
· 插混 / 增程：解决里程焦虑，下沉与家庭市场渗透。
· 海外本地化：KD 组装 / 建厂绕开关税，打开长期空间。
· 智能化服务：软件订阅、智驾付费、出行生态。
风险 Risks
· 价格战：全行业降价侵蚀毛利，新势力持续亏损。
· 关税壁垒：欧盟反补贴税、美国高关税增加出海成本。
· 渗透率见顶：国内渗透率近半，增速向成熟市场回归。
· 智驾安全：事故与监管趋严，技术迭代存不确定性。
· 产能过剩：行业竞争加剧，尾部车企出清。
数据来源与口径说明
- 中国政府网 · 2025 新能源产销双超 1600 万、出口 261.5 万：gov.cn
- 上海证券报 · 2025 新能源产销 1662.6/1649 万、渗透率 47.9%：cnstock.com
- 证券时报 · 渗透率五年走势（5.8→47.9）：stcn.com/article/detail/3788790
- 中国经济网 · 2025 汽车产销超 3400 万、比亚迪 460.2 万：auto.ce.cn
- 经济日报 · 比亚迪 460.24 万、纯电超特斯拉：jingjiribao.cn
- 中国经济网 · 新能源出口 261.5 万（翻倍）：auto.ce.cn
- 央视网 · 出口纯电 164.6 万、插混 96.9 万（+2.3 倍）：auto.cctv.com
- 央广网 · 乘联会零售 1280.9 万、渗透率 54%：auto.cnr.cn
- 中国经济网 · 小鹏 2025 交付 42.94 万（+125.9%）：ce.cn
- 新浪财经 · 小米汽车 41.1 万（+200.4%）：cj.sina.com.cn
- 界面新闻 · 理想 2025 全年 40.6 万、未达目标：jiemian.com
- 新浪财经 · 蔚来 / 小鹏累计与年度交付：finance.sina.com.cn
- 36 氪 · 鸿蒙智行 58.91 万、新势力洗牌：36kr.com
- 车家号 · 零跑 / 鸿蒙 / 小米接棒蔚小理：autohome.com.cn
- 头条汽车 · 零跑出口 +372.6%：toutiao.com
- 中国证券报 · 新势力年度交付与智驾：cs.com.cn PDF