中国游戏行业
深度研究报告

①存量：收入新高、用户见顶

• 2024 国内收入 3257.83 亿（+7.53%），移动游戏 2382.17 亿（+5.01%）；用户 6.74 亿，增速降至 0.94%。
• 增长从"拉新"转向"提 ARPPU + 长线运营"，爆款与长青产品贡献主要增量。

②供给：版号常态化，全年 1416 个

• 2024 全年发放版号 1416 个（国产 1306 + 进口 110），月均约 118 个，回到 2020 年水平。
• 版号从"稀缺资源"变为"常态化供给"，行业预期与新 pipeline 恢复。

③出海：185.57 亿美元，美国+日本为主

• 自研游戏海外收入 185.57 亿美元（+13.39%），连续五年超千亿元人民币。
• 地区分布：美国 31.06%、日本 17.32%、韩国 8.89%；《无尽冬日》《PUBG M》领跑。

④小游戏：近 400 亿，翻倍增长

• 2024 小程序游戏市场 398.36 亿（+99.18%），内购 273.64 亿（68.7%）、广告 124.72 亿（31.3%）。
• 微信小游戏月活 5 亿，超 900 款 IAA 小游戏年流水破百万。

⑤头部：腾讯网易稳，米哈游出海强

• 腾讯 2024 本土游戏 1397 亿（+10%）、国际游戏约 580 亿（+9%）；网易游戏 836 亿（+2.5%）。
• 米哈游未上市，据 SensorTower 居 2024 出海发行商收入榜第 3；莉莉丝、三七以出海见长。

⑥风险：买量内卷、版号与未成年监管

• 买量成本高企、小游戏同质化、AI 生成内容合规是三大隐忧。
• 未成年人防沉迷、版号节奏与海外地缘监管，仍会阶段性扰动供给与出海。

图1 · 国内游戏市场实际销售收入（亿元）

图1：国内市场实际销售收入（伽马数据口径，2021–2024）

2021 年 2965.13 亿、2022 年 2658.84 亿（疫情后回调）、2023 年 3029.64 亿（+13.95%）、2024 年 3257.83 亿（+7.53%）。移动游戏 2024 年 2382.17 亿元，占比约 73%。

存量时代的三个特征

• 用户见顶：6.74 亿用户、+0.94%，新增空间有限，DAU/时长比 MAU 更重要。
• 收入靠结构：移动游戏占约七成，端游（暴雪回归、永劫无间）回暖贡献弹性。
• 精品化：买量+长线运营取代粗放上线，头部产品拉长生命周期。

来源：《2024 年中国游戏产业报告》；国家新闻出版署转载；证券日报。

图3 · 自研游戏海外实际销售收入（亿美元）

图3：自研游戏海外收入（《中国游戏出海报告》/ 游戏工委口径）

2020 年 154.50 亿、2021 年 180.13 亿（高点）、2022 年 173.46 亿、2023 年 163.76 亿（低点）、2024 年 185.57 亿美元（+13.39%）。SensorTower 口径下《无尽冬日》《PUBG M》《崩坏：星穹铁道》领跑。

出海的三个阶段

• 1.0 买量换皮（~2018）：SLG/棋牌买量投放，本地化弱。
• 2.0 精品全球（2019–2022）：米哈游《原神》、莉莉丝《万国觉醒》走 3A 品质。
• 3.0 工业化+本地（2023–）：点点互动《无尽冬日》、叠纸《恋与深空》靠工业化与本地化运营。

来源：《2024 年中国游戏出海报告》；央视网；SensorTower 2024 出海榜。

图5 · 小游戏市场收入结构（2024，亿元）

图5：2024 小游戏市场 IAP vs IAA（游戏工委 / 36氪口径）

内购 273.64 亿（68.7%）、广告变现 124.72 亿（31.3%），合计 398.36 亿（+99.18%）。IAA 小游戏前三季度变现规模同比增超 30%，腾讯 2024Q2 有 140 多款小游戏月流水超千万。

小游戏为何爆发

• 免下载：微信/抖音即点即玩，降低获客门槛，月活达 5 亿。
• 混合变现：IAA（广告）+IAP（内购）双轨，休闲+中度产品通吃。
• 大厂入场：腾讯《元梦之星》、网易《蛋仔派对》、点点互动《无尽冬日》。
• 买量高效：抖音/微信流量闭环，ROI 模型优于传统手游。

来源：《2024 年中国游戏产业报告》；36氪；南方+；QuestMobile。

图6 · AI 在游戏各环节的应用成熟度（定性评估）

图6：AI 应用环节渗透度（行业调研定性评估，0–100，非精确统计）

评估为行业定性判断：美术资产生成（贴图/原画/UI）成熟度最高；智能投放与运营（素材生成/人群定向）次之；NPC 对话/剧情生成、代码辅助与测试自动化仍在快速渗透；策划环节因需创意主导，渗透相对靠后。具体数值为研究示意。

AI 的三条落地路径

• 研发降本：AI 美术/动画/代码工具缩短管线，中小团队也能做中度产品。
• 体验升级：LLM 驱动 NPC 自由对话、动态剧情，提升沉浸感。
• 运营提效：AI 生成投放素材、智能客服与玩家分层运营。

来源：网易 2024 财报（研发 175 亿、接入 DeepSeek）；伽马数据 AI 游戏应用调研；行业公开报道。

图7 · 典型游戏品类年度 ARPPU 对比（元/付费用户，行业估算）

图7：分品类 ARPPU 量级对比（行业研究估算，非单一公司披露）

重度 MMO/SLG 与头部卡牌游戏付费深度高，年 ARPPU 量级可达数百至上千元；二次元内容向产品居中；休闲/小游戏以广告变现为主，直接付费 ARPPU 低、靠 IAA 流水与规模取胜。数值为跨品类量级示意，受产品与运营周期影响大。

变现模式的两条路

• 重度内购（IAP）：王者荣耀/和平精英/原神，靠外观、抽卡、Battle Pass 提 ARPPU。
• 混合/广告（IAA+IAP）：小游戏与休闲产品，广告变现占比超三成。
• 长线运营：版本更新、IP 联动、电竞赛事延长产品生命周期。

来源：伽马数据年度报告；SensorTower 品类收入；QuestMobile 用户价值测算（均为量级参考）。

01版本迭代

赛季制、新英雄/新角色、资料片持续供给，维持 DAU 与活跃度，避免玩法疲劳。

02社交与电竞

王者职业联赛(KPL)、和平精英赛事构建社交与竞技生态，提升留存与付费深度。

03IP 衍生

动画、漫画、周边、跨产品联动，延长 IP 生命周期并反哺游戏付费。