中国工程机械
市场分析报告

①周期：挖机结束三连降，2024 年内销转正

• 2021–2023 年挖机总销量由 34.28 万台降至 19.50 万台，国内销量三连降。
• 2024 年止跌，2025 年总销量 23.53 万台、+17%，国内 11.85 万台、+17.9%。

②出海：出口占比升至约五成，海外本地化深化

• 挖机出口占比从 2020 年约 11% 升至近年约 50%，2025 年出口 11.67 万台。
• 三一海外收入占比约 64%、中联约 59%、徐工约 48%、柳工约 48%。

③电动化：装载机先行，挖机仍在早期

• 电动叉车渗透率 73.6%、电动高空平台 92.5%；电动装载机 2025 年渗透率 23.3%。
• 电动挖掘机仍处产业化初期，2026H1 国内仅 186 台、渗透率不足 0.2%。

④后市场：存量时代的利润池

• 二手设备后市场约 5200 亿元，国内行业利润约 36% 来自后市场（欧美约 67%）。
• 配件、再制造、二手机、租赁与智能运维成为穿越周期的现金流。

⑤格局：三巨头领跑，液压件国产突破

• 2025 年徐工营收 1008 亿、三一 892 亿、中联 521 亿；柳工 331 亿。
• 恒立液压 2025 营收 109.4 亿、+16.5%，高端液压件国产替代。

⑥风险：国内地产拖累与海外贸易壁垒

• 国内地产新开工仍弱，挖机内需修复依赖基建与更新。
• 出海面临关税、本地化售后与汇率波动；电动化成本与充电配套待成熟。

挖机出口占总销量比重（%）

图2：挖掘机出口占比趋势

2020 约 10.6% → 2021 20.0% → 2022 41.9% → 2023 53.9% → 2024 约 50.0% → 2025 49.6%。出口占比过半后趋稳，反映海外已成为与国内并重的市场。

出海的三条逻辑

• 性价比：国产挖机价格约为卡特/小松的六到七成，新兴市场接受度高。
• 本地化：三一、徐工、柳工在印度、印尼布局工厂，柳工海外收入占比升至 47.65%。
• 产品升级：从小挖出口到大挖、矿山机、起重机与混凝土设备全线出海。

来源：中国工程机械工业协会；新浪财经柳工信用评级报告；三一集团年报。

后市场利润占比：中国 vs 欧美（%）

图6：行业利润中后市场业务占比对比

国内行业利润约 36% 来自后市场，欧美约 67%。中国工程机械二手设备后市场规模约 5200 亿元；再制造出口带动新机销售比例约 1:3。来源：全国政协提案/全国党媒信息公共平台。

后市场业务矩阵

• 配件：主机厂官方配件体系，毛利率高于整机。
• 再制造：三一、徐工、临工布局，旧件翻新降本减排。
• 二手机：认证保值率、残值管理，国内约 5200 亿规模。
• 租赁与智能运维：树根互联等平台接入数十万台设备，远程预测性维护。

来源：中国工业新闻网再制造报道；豆丁网后市场行业报告（企业后市场营收为研究机构口径）。