中国云计算与
数据中心 IDC 报告
当 AI 把云从"资源出租"变成"算力军备"，阿里云、华为云、腾讯云与三大运营商云同台竞逐；万国数据、光环新网等第三方 IDC 把机柜铺向全国，"东数西算"把算力送到绿电旁。本报告沿 IaaS—PaaS—SaaS 与智算中心全链拆解。
AI 驱动云重回高增：份额向头部集中，智算与机柜成硬通货
①需求：AI 把云重新拉回高增长
- Canalys：2025Q1 中国云基础设施 IaaS+PaaS 116 亿美元、+16%；Omdia：Q3 市场增速回到 24%。
- AI 工作负载、大模型推理与 Agent 是云厂商收入与资本开支的共同主线。
②格局：份额向阿里集中，运营商云追赶
- Gartner：阿里云 32.8% 居首；IDC：2025Q2 阿里云 26.8%、华为云 12.9%、天翼云 12.3%、移动云 9.4%、腾讯云 7.9%。
- AI 云细分中火山引擎份额领先，头部三家合计近九成。
③基础设施：机柜向高功率智算升级
- 全国 T4 及以上机架 62.3 万架，其中智算机架 24.05 万架、占比 38.6%，较 2024 提升 11.2pct。
- 光环新网规划机柜超 23 万、已投产约 8.2 万；万国数据已投产超 8.2 万、IT 负载行业第一。
④投入：千亿级资本开支军备竞赛
- 阿里未来三年投 3800 亿；腾讯 2026Q2 单季 capex 527.8 亿、+176%；阿里、腾讯、百度单季合计约 1319 亿。
- 资本开支集中投向 AI 服务器、GPU、智算中心与国产芯片。
⑤布局：东数西算 + 算力租赁
- "东数西算"八大枢纽进入规模化落地，西部绿电承接训练类低时延不敏感负载。
- 算力租赁从自用走向对外变现，腾讯、百度均开放闲置算力对外出租。
⑥风险：折旧压力、上架率与回报周期
- 资本开支高位推高折旧与自由现金流压力，腾讯单季自由现金流一度转负。
- 第三方 IDC 面临新机柜上架率（光环约 60%）与单机柜功率升级的投资回报压力。
云计算正在经历从"互联网资源出租"到"AI 算力基础设施"的范式切换：确定性最高的是头部云厂的 AI 云收入、绑定绿电的西部智算枢纽，以及高功率机柜稀缺区域的第三方 IDC；而重资产扩张的回报，取决于 AI 推理需求能否持续消化新增算力。
中国 IaaS 约 470 亿美元，AI 把增速从个位数拉回两成以上
中国 IaaS 市场规模（亿美元，Gartner）
图1：中国 IaaS 市场规模
2025 年 469.5 亿美元、整体增速 23.4%；阿里云该口径份额 32.8%、收入 +34.4%。前序年份为基于增速的推算约数。
中国公有云 IaaS 份额（2025Q2，IDC）
图2：云厂商份额结构（IDC 2025Q2）
阿里云 26.8%、华为云 12.9%、天翼云 12.3%、移动云 9.4%、腾讯云 7.9%，其余为其他厂商。不同机构口径差异较大。
信息来源：Gartner《2025 全球 IaaS 市场份额》（经阿里云官网转引）；IDC 中国公有云 IaaS（界面新闻）；Canalys 中国云基础设施（经媒体转引）；Omdia。
IaaS — PaaS — SaaS：从卖裸金属到卖 AI 结果
AI 服务器 · GPU · 液冷 · 光模块
电力与绿电 · 东数西算枢纽
PaaS：数据库·中间件·大数据
MaaS：百炼/火山方舟/千帆·模型 API
AI 应用：办公·营销·编程·客服
数字员工 / Agent / 智能体
信息来源：信通院云计算白皮书；IDC 中国公有云市场系列；Omdia；行业公开资料整理。
全国高等级机架超 62 万架，第三方 IDC 加速投放
全国 T4 及以上机架与智算机架（万架）
图3：高等级机架总量与智算机架
2025 年底 T4 及以上机架 62.3 万架；支持 GPU/AI 调度的智算机架 24.05 万架、占比 38.6%，较 2024 提升 11.2pct（行业报告口径）。
第三方 IDC 龙头对比（2025）
- 光环新网：规划机柜超 23 万个，已投产约 8.2 万个，上架率约 60%；算力规模超 4000P，布局内蒙古、海南智算。
- 万国数据 GDS：已投产机柜超 8.2 万个，IT 负载容量 1300MW 居行业首位，覆盖 70+ 城市。
- 共性：2025 年是投放大年，但新机柜上架率与单机柜功率（4.4KW 基准向高功率升级）决定盈利。
信息来源：光环新网 2025 年报、投资者关系活动记录；万国数据公开资料；行业研究报告（豆丁网转载）。
智算机架占比两年提升，AI IaaS 三位数增长
智算机架占比提升趋势（%）
图4：智算机架占高等级机架比例
2024 年约 27.4% → 2025 年 38.6%，单年提升 11.2 个百分点；单机柜功率从 4.4KW 基准向 10KW 以上高功率演进。
智算需求结构
- 采购主力：互联网、大模型服务、汽车行业；制造、医疗、政务从试点转向常态化租赁。
- 建设主体：云厂自建 + 第三方 IDC 定制化 + 运营商智算中心。
- 技术方向：液冷、高功率密度、国产 GPU 适配、绿电直连。
来源：IDC 中国智算云基础设施市场；行业研究报告。
阿里云领跑，运营商云追赶，AI 云细分火山引擎领先
| 厂商 | 云品牌 | 格局特征 | 定位 |
|---|---|---|---|
| 阿里云 | 阿里云 / 百炼 | IaaS 份额 32.8% 第一，AI 连续多季三位数增长，三年投 3800 亿 | 通用云龙头 |
| 华为云 | 华为云 | 政企与运营商市场强，份额约 12.9%（IDC 25Q2） | 政企龙头 |
| 腾讯云 | 腾讯云 | 社交/游戏/视频生态，2026Q2 capex +176%，开放闲置算力租赁 | 生态云 |
| 天翼云/移动云 | 天翼云 / 移动云 | 运营商云份额合计超 20%，政务与国资市场强势 | 运营商云 |
| 火山引擎 | 火山方舟 | AI 云细分份额约 49.5%，豆包 + Token 调用领先 | AI 云领跑 |
| 百度智能云 | 千帆 | AI 云细分约 10%，文心大模型 + 智算中心 | AI 云第三 |
信息来源：Gartner、IDC、Omdia（经界面、阿里云官网、BusinessWire 转引）；AsiaICT AI 云份额报道。份额为特定机构、特定季度口径，引用请注意。
千亿级资本开支：阿里、腾讯、百度单季合计超 1300 亿
2026Q2 单季资本开支（亿元，同比）
图5：头部互联网厂商单季 capex
阿里约 677 亿（+75%）、腾讯约 528 亿（+176%）、百度约 114 亿（+200%）；字节 2025 全年 capex 超 1500 亿。单位为人民币约数。
军备逻辑
- 用途：主要投向 AI 服务器、GPU、智算中心与国产芯片采购。
- 风险：腾讯单季自由现金流一度转负；资本开支推高折旧，回报取决于 AI 收入能否消化。
- 差异化：阿里买算力"卖出去"（云商品），腾讯买算力"自用为主、闲置对外租"。
来源：证券时报、新浪财经、经济观察网；腾讯/阿里/百度财报电话会。
东数西算：把训练算力送到西部绿电旁
东西部算力分工（定性结构）
图6：训练 vs 推理负载的东西部分布（定性示意）
气泡位置为定性示意：西部承接更多离线训练/存储（绿电、冷源、低电价），东部集中在线推理/实时业务（低时延、贴近用户）。
枢纽逻辑
- 西部优势：风电光伏等绿电丰富、气温低利自然冷源、土地与电价成本低。
- 东部优势：贴近需求与人才，网络时延低，适合实时推理与交互。
- 趋势：训练西进、推理东进；智算中心向"东数西算"枢纽集聚。
信息来源：国家发改委"东数西算"工程；光环新网内蒙古/海南智算布局；行业研究报告。
算力租赁从自用走向对外变现，第三方 IDC 价值重估
中国算力租赁/智算服务市场增长（亿元，行业测算）
图7：算力租赁市场规模趋势（行业测算约数）
随 AI 推理需求与大模型 API 调用量指数增长，算力租赁市场快速扩容；数值为多份行业报告综合的测算约数，非单一权威口径。
第三方 IDC 的价值点
- 区位稀缺：一线及周边高等级、高功率机柜资源稀缺，上架率稳定。
- 功率升级：从 4.4KW 向 10KW+ 演进，单机柜价值量提升。
- 绿电绑定：西部枢纽绿电直连，降低 PUE 与长期用电成本。
- 风险：新机柜投放需匹配大客户预签约，否则上架率与折旧承压。
云与 IDC 的本质是"电力 + 土地 + 资本"重资产生意，AI 让这门生意重新成长：短期看云厂 AI 收入与资本开支落地，中期看智算机柜上架率，长期看绿电枢纽与算力租赁的持续变现能力。
PUE 红线与液冷普及：高功率智算的必经之路
01PUE 压降
新建大型数据中心 PUE 要求持续收紧，西部枢纽依托冷源与绿电可把 PUE 压到 1.2 左右，显著降低长期用电成本。
02液冷渗透
冷板液冷先在高功率训练集群规模商用，浸没式液冷随单机柜功率提升加速普及，是 10KW+ 机柜的必要配套。
03绿电直连
西部风电光伏与数据中心直连，既降碳也降电价；光环新网等在内蒙古、海南布局智算，正是这一逻辑。
信息来源：国家发改委东数西算与绿色数据中心政策；光环新网年报（高等级绿色数据中心、液冷与智能运维）；行业研究报告。
AI 云化、智算升级、绿电枢纽：三条主线与三类风险
机会 Opportunities
· AI 云收入放量：大模型推理与 Agent 调用驱动云收入连续多季三位数增长。
· 高功率智算机柜：单机柜功率升级，单位面积价值量提升。
· 东数西算绿电枢纽：西部低成本绿电承接训练，长期成本优势。
· 算力租赁变现：从自用生产资料走向对外可租赁的商品。
风险 Risks
· 资本开支与折旧：千亿级 capex 推高折旧与自由现金流压力。
· 上架率风险：新机柜投放若缺少大客户预签约，回报周期拉长。
· 供需错配：GPU 供给紧张与区域算力分布不均并存。
· 价格与竞争：云厂商降价保份额，通用 IaaS 利润承压。
短期看 AI 云收入与资本开支落地节奏，中期看智算机柜上架率与算力租赁变现，长期看绿电枢纽布局与国产算力自主。能把电力、土地、资本与 AI 需求精准匹配的云厂和 IDC，将在这一轮基础设施周期中拿到最厚的回报。
数据来源与口径说明
- Gartner《2025 全球 IaaS 市场份额》（经阿里云官网转引）：中国 IaaS 469.5 亿美元、阿里云 32.8%
- 界面新闻（IDC）：2025Q2 阿里云 26.8%、华为/天翼/移动/腾讯份额
- Business Wire（Omdia）：2025Q3 中国云市场 +24%、阿里云 36%
- 36 氪（Omdia）：云厂商份额季度变化与降价/涨价
- Canalys（经抖音科普转引）：2025Q1 中国云基础设施 116 亿美元、+16%
- AsiaICT（AI 云份额）：火山引擎 AI 云 49.5%、阿里云 28%、百度 10%
- 光环新网官网：规划机柜超 23 万、已投产机柜进展
- 同花顺（光环新网调研）：2025 底已投放 8.2 万、新增 2.6 万、算力 4000P
- 深交所互动易：光环新网上架率约 60%
- 观点网（光环新网年报）：已投产超 8.6 万、2025 新增 2.6 万
- 行业研究报告（豆丁网转载）：T4 机架 62.3 万架、智算占比 38.6%
- 证券时报：腾讯阿里 Q2 capex 超 1200 亿
- 证券时报：云厂商上调资本支出与国产芯片
- 证券时报：阿里三年 3800 亿、腾讯 150 亿美元
- Business Wire（Omdia）：阿里云 Q2 capex 386 亿、三年 3800 亿
- 新浪财经：腾讯闲置算力对外租赁逻辑
- 今日头条（单季 capex 汇总）：阿里 677 亿/腾讯 528 亿/百度 114 亿单季 capex